隆鑫通用投资亮点
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隆鑫通用投资亮点
1. 公司主要从事摩托车、摩托车发动机、通用动力机械的生产和销售,专注于低碳、成套动力的发展,形成发动机、通机、摩托车、新能源机车的产业集群,三大业务均居各自行业的前列,相互支撑、协同发展。公司摩托车产能120万辆,摩托车产销量连续六年排名行业第二,出口量连续六年排名行业第一。
2. 技术优势:公司的技术优势主要体现在摩托车发动机和通用动力产品的排放技术和新能源动力。公司通用动力机械产品于2009年12月获得了美国EPA第三阶段认证,截至2011年12月31日,公司已获得16款80cc-225cc的基本机型通用汽油发动机产品美国EPA 第三阶段排放法规认证。公司已提前进行满足国Ⅳ排放标准的技术储备。
3. 渠道分销模式 未来着重提升盈利能力:公司摩托车业务的特色在于公司采取“省级区域代理商——县市级分销商乡镇零售商”的渠道分销模式。截至2011年末,公司的“隆鑫”和“劲隆”品牌共拥有约11,000个销售及服务网点,已覆盖全国绝大多数区县及乡镇。
4. 成本控制能力强:公司运用宝马公司的SPQM 体系,加强对零部件供应商的管理,帮助其提高质量和控制成本;同时,公司导入精益生产,推行JIT 生产方式,减少生产过程的浪费,降低了制造费用。一方面,公司充分利用区域配套资源优势,并结合市场需求,分别在重庆、浙江和广东设立制造基地,减少零部件供应半径和产品运输半径,缩短了订单周期,强化了成本控制。另一方面,对零部件采购采用“基准价格和浮动价差”的浮动定价方式,在锁定加工费用的基础上,与供应商共同分担材料波动引起的成本变化,保持成本竞争优势。
5. 通用动力机械增长迅速,积累优势:公司通用汽油机产品目前年产能120万台,产品品类齐全,广泛应用于发电机组、农业机械、园林机械和小型工程机械等;同时公司也已涉足发电机组、微耕机、水泵、电焊机等终端产品的生产。近年该项业务增长较快。
6. 募投项目有利于提升盈利空间和拓展新市场:本次IPO拟发行8000万股,募集资金用于通用动力机械产品能力提升项目、专用发动机项目、电动摩托车与踏板车项目、电动全地形四轮摩托车建设项目,项目建成后将新增通用汽油机产品产能160万台/年;新增通用动力终端产品发电机组产能40万台/年;新增通用汽油机的压铸机加等关重零部件自制产能180万套/年;新增三轮摩托车专用发动机产能80万台/年;新增增程式专用发动机产能10万台/年;新增与之配套的发动机关重零部件产能90万套/年;新增电动摩托车产能18万辆/年;新增踏板车产能12万辆/年;新增VOLPE 电动车产能5万辆/年。
7. 股权激励:2013年5月20日公告,公司董事会审议通过了《关于隆鑫通用动力股份有限公司股票期权激励计划(草案)的议案》。公司拟向在公司担任职务的董事(不包括独立董事)、高级管理人员、中层管理人员、核心业务(技术、营销)和管理人员及董事会认为需要进行激励的相关人员授予2000万份股票期权,本激励计划首次授予的股票期权的行权价格为10.18元。主要行权条件:在本股票期权激励计划有效期内,以2012年净利润为基数,2013 -2015年相对于2012年的净利润增长率分别不低于12%、23%、35%;2013-2015年度加权平均净资产收益率不低于13%。期权等待期内,各年度归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前公司最近三个会计年度的平均水平且不得为负。
8. 近期重大事项分析:(1)、2014年10月27日公告,公司经与清华大学教授王浩文先生、力合创投及珠海科技园友好协商,共同出资成立合资公司--珠海隆华直升机科技有限公司,专门从事无人航空器(无人直升机)整机系统及零部件的研发、制造和销售业务,合资公司注册资本金为人民币10000万元,其中公司以现金人民币5000万元出资,持有合资公司50%股权。此次投资,有利于实现公司未来发展战略,进一步促进公司的转型升级。
9. (2)、2014年8月25日公告,公司与清华大学教授王浩文先生(自然人)及深圳力合创业投资有限公司签署合资合作框架协议,拟共同出资成立合资公司,专门从事无人航空器(无人直升机)整机系统及零部件的研发、制造和销售业务,合资公司注册资本金拟为人民币10000万元,公司拟以现金人民币5000万元出资,持有合资公司50%股权。公司此次积极与清华大学开展无人直升机产品全面合作,未来市场潜力和空间巨大 ,进一步促进公司的转型升级。
10. (3)、2014年7月14日公告,公司全资子公司重庆隆鑫发动机有限公司拟出资2000万元人民币,在重庆市璧山县成立重庆宝鑫镀装科技有限公司,主要从事发动机关键零部件及其它机械、电子产品零部件的镀装业务。本次设立宝鑫镀装是基于公司与宝马公司关于大排量摩托车发动机合作项目的建设要求,有利于加快与宝马公司合作项目的推进,提升公司核心制造技术,从而为打造全球领先的独立大排量发动机供应商奠定基础。
11. (4)、2014年4月18日公告,公司拟与山东力驰新能源科技有限公司签署合资合作框架协议,采取“先参股,后控股”的方式,投入约现金5000万元人民币对力驰科技进行增资,增资后公司拥有力驰科技20%股权。合资公司主要是研发、生产及销售低速电动四轮车及电机电控系统等相关核心配件。
12. (5)、2014年1月8日公告,公司下属全资子公司重庆隆鑫机车有限公司拟以7200万元人民币的价格收购关联方叶县奥大持有河南隆鑫机车有限公司15%的股权,交易完成后,公司对河南隆鑫持股比例增加至66%。河南隆鑫为公司控股子公司,是公司旗下三轮摩托车及零部件的专业制造企业,也是国内三轮车第一品牌,近年来,三轮车细分行业成长速度高于摩托车行业,河南隆鑫盈利情况良好,2013年1-11月实现净利润6324万元,本次收购对价仅7倍PE左右,公司增加持股比例有利于提升整体业绩水平,符合公司利益。 同日,公司拟以自有资金人民币3亿元设立全资子公司-重庆同升产业投资有限公司,从事相关产业项目并购及资产重组等业务。公司作为龙头企业,在行业变革时期优势明显,通过外延并购等方式有利于快速推进产业发展与公司实力提升,此次投资规模较大,显示公司有望很快进入资产整合高峰期,符合公司利益与行业发展趋势。
13. 风险提示:海外市场风险;汇率风险;新能源汽车推广进度不及预期的风险;国内城市“限摩禁摩”的风险。

隆鑫通用(603766)投资亮点
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来源:http://www.sortol.com/stock/603766.htm 2017-2-26 2:12:25
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